1月6日上市的利君股份，在2月14日交出2011年业绩快报。业绩快报显示，利君股份2011年实现净利润4.51亿元，同比下降21.7%；实现营业收入12.53亿元，同比下降13.52%。
上市1个月之后即告业绩下降两成，主营业务拉响警报。同时，辊压机市场未来存在极大不确定性，其募投项目的可行性也再次遭到质疑。
利君股份业绩快报显示，2011年，利君股份实现营业收入12.53亿元，比2010下降13.52%；实现归属于上市公司股东的净利润4.51亿元，比2010年下降21.7%。
对于业绩下滑的原因，利君股份解释称，业绩下滑的根本原因系公司辊压机受下游水泥行业投资放缓的影响导致销售同比下降所致，并影响了净利润水平。
利君股份董秘胡益俊在接受记者正常采访时否认了辊压机在市场方面出了问题，而是归为销售中出现一些明显的异常问题。胡益俊和记者说，业绩下滑的具体原因，将在年报中公布。
利君股份研发生产的辊压机大多数都用在水泥生产、原矿开采等领域，其所涉及的水泥、矿山等行业和应用领域，受下游铁路建设、公路建设、水利建设等基础行业发展状况的制约及影响。
而我国水泥产能过剩，发改委严格限制新建水泥生产线，未来新建水泥生产线仅来自于等量淘汰的落后产能，因此未来新建水泥生产线很有可能会相对减少，相应对辊压机的市场需求将降低。
同时，我国2008年底推出的4万亿资本预算，及四川5.12汶川大地震灾后重建，国内大规模投资新建水泥生产线，对辊压机产生了较大的市场需求，2009年利君股份新签订单总额大幅攀升，达到18亿元，较2008年增加6亿元。
但之后辊压机的市场需求慢慢地回到金融危机前的水平，2010年利君股份新签订单总额约12亿元，较2009年减少6亿元，截止2011年9月30日公司已签订尚未执行完毕的订单金额约16.3亿元。
而水泥行业投资放缓的情况还会延续，而2009年国家的4万亿投资的特殊情况难以再现，利君股份辊压机的市场需求将会面临更大压力。
从利君股份的资产构成情况去看，50%为货币资金，近三年累计分配现金股利7.87亿，其中2008年、2009年和2010年分别分配现金股利2500万元、4.12亿元和3.75亿元。
其中，2010年分配的现金股利4.12亿元，占当期实现净利润的比例为149.78%，利君股份分配现金股利可谓是大手笔。
而利君股份计划上市募集资金总额为7.4亿，低于2008年到2010年的现金股利分配总额，可见，利君股份并不缺钱。
另外，让人生疑的是，在资金充裕的情况下，2008年到2009年，利君股份的辊压机产能保持在80台套的规模，利用率高达209%，在其招股说明书里面，并没有给出充裕资金与产能瓶颈并存的合理解释。
同时，利君股份的募投项目主要满足矿山辊压机的市场需求，达产后，产能增加181 套（1.7*1.0m），是现有产能2.26 倍，现有产量的1.1 倍。
如此大的产能如何消化，也是一大难题。对此，利君股份在招股说明书里面称：“截止2008年末，我国大中型的黑色金属选矿公司数为3984家，有色金属选矿公司数为2539家（数据来源：中国统计年鉴（2010年），按照每家选矿企业拥有一条生产线，则辊压机未来潜在的市场需求可达到6523台。”
“保守估计，未来几年大型矿山企业落后粉磨设备的更新率将以每年5%的速度进行，大型辊压机每年的市场需求为326套，按照每台辊压机价格1000万元计算，该细分市场每年的市场规模就将达到32亿元左右。”
对于小型系统集成辊压机的潜在市场需求分析，利君股份给出了如此的依据：截止2007年末，我国小矿山企业11.5万家，占全国矿山企业总数的92.18%（资料来源：中国矿业报，2009年08月13日）。保守估计小型矿山粉磨设备每年的更新率为1%，那么，小型系统集成辊压机每年的需求量至少达1150套，按照每台100万元测算，每年的市场规模将达到11亿元左右。
而2007年距离现在已逝去了5年过，利君股份却简单利用其自身保守估计得出的更新率来简单推导市场需求，以此作为募投项目的依据，实在是匪夷所思。
利君股份募投的辊压机在矿山粉磨上的应用才刚刚起步。利君股份招股说明书也提到，由于辊压机近年来刚开始应用于矿山行业，目前还未得到普遍的应用，如果矿山企业不愿意承担粉磨工艺变革的风险，仍然坚持使用传统的粉磨设备，如圆锥破碎机或球磨机，则辊压机在矿山行业的推广情况将不及公司的预期。
国泰君安分析师王稹在新股询价报告中，并未推荐利君股份，相反，对其经营业绩下滑的风险提出了警告，同时质疑其资金充裕但产能瓶颈一直存在的矛盾。
更有不愿透露姓名的分析师表示，利君股份募投项目的前景存在很大风险，建议投资的人规避。
本身存在诸多疑点的利君股份，最终以发行价25元/股的价格上市，不过上市首日即遭破发，上市首日收盘价为20.78元，截止到2月13日，其收盘价为21.71元，仍在其发行价格之下。
而在新股询价报告中，20份新股研究报告几乎都给与了利君股份很高的报价参考区间。申银万国分析师李晓光给出的合理价值区间为32.6-41元，为最高的报价；东北证券分析师黄海培给出的合理价值区间为29.40-36.75元；世纪证券给出的价值区间为32.13元-35.19元。
同时，利君股份网下发行的报价情况显示，全国社保基金五零四组合给出的报价高达33.40元/股，较其25.00元/股的发行价相比，高出33.6%。
与此同时，嘉实系旗下嘉实主题精选的网下报价也高达30元/股，较IPO发行价高报二成。最终，上述嘉实系两只基金分别获配150万股和50万股，其原计划分别申购300万股和50万股。
除此之外，全国社保四零七组合和四零八组合分别获配50万股，宝盈基金旗下的宝盈泛沿海区域增长和宝盈鸿利收益分别获配100万股和100万股。
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