深耕细分赛道,成果锂电辊压设备龙头:企业成立于2000年,主要是做高精度辊压设备的研制、出产、出售,是国家“专精特新要点小伟人”企业。假势职业景气康复,公司成绩步步高升,2021-2023年营收及归母净利润CAGR别离达56%/105%,2024Q1完成归母净利润0.49亿元,同增15%,成绩继续稳步添加。
锂电根本盘稳健添加,新技能+新商场推进需求提高:1)锂电设备商场规划继续添加:高工锂电估计2025年,我国锂电池出货量将达1,805GWh,估计我国锂电辊压设备商场随之继续扩展,至2025年估计将到达60亿元,2022-2025年CAGR达23.3%;2)新式电池逐渐老练,固态电池及钠离子电池远景宽广:固态电池及钠离子电池为未来技能发展新方向,高工锂电估计2025/2030年我国固态电池出货规划达13GWh/300GWh+,2022-2030年CAGR为129%;估计钠离子电池2025年出货达40GWh,2022-2025年CAGR为331%,技能迭代下将充沛带动辊压设备需求提高;3)海外及储能新商场需求敏捷添加:除传统国内动力需求外,海外及储能等新商场需求在快速提高,辊压设备企业逐渐树立海外出产基地,海外商场浸透率有望提高,一起全球储能需求迸发,估计2025年全球储能需求有望超250GWh,2023-2025年CAGR达44%。
动力根本盘稳健添加,拓宽新范畴助力新添加:1)重视研制筑牢技能护城河,产品功能继续优化:公司继续加大研制投入稳固本身技能优势,公司产品功能居职业榜首队伍;2)公司为辊压设备职业龙一,市占率达23.4%:优异产品的长处助力公司市占率一向处在职业龙一位置,2022年公司市占率达23.4%;3)干法制片可为公司新添加动能:干法制片工艺相较湿法更具优势,公司干法制片工艺处于职业领先水平,估计随干法工艺成为职业技能干流,技能迭代下公司有望获益;4)中心客户协作严密,加大新范畴开辟助力新添加:公司客户资源丰富,绑定宁德年代、比亚迪等中心龙头大客户,二者在公司出售占比超70%,公司有望获益龙头扩张,一起公司逐渐加大储能、海外及非锂范畴开辟助力新添加;5)募投扩产满意高增需求:随锂电需求稳步提高叠加储能需求迸发,锂电辊压设备需求继续添加,公司上市募资进行产能扩大,拟新增年产辊压机200台套,满意商场添加需求。
盈余猜测与出资评级:咱们估计公司2024/2025/2026年归母纯利润是1.5/1.7/2.0亿元,同比+21%/15%/14%,对应PE为9/8/7倍,初次掩盖,给予公司“增持”评级。
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